El Centro de Economía Política Argentina publicó una dura respuesta al documento elaborado por el economista Matías Fernández, promovido por Mercado Libre. CEPA cuestiona sus conclusiones sobre el endeudamiento de los argentinos y sostiene que el informe evita discutir la pérdida de poder adquisitivo, las tasas de interés y el crecimiento de la morosidad durante el gobierno de Javier Milei.
La pelea por el creciente endeudamiento de los hogares argentinos sumó un nuevo capítulo. El Centro de Economía Política Argentina (CEPA) salió al cruce de un informe promovido por Mercado Libre y vinculado a su fundador, Marcos Galperin, que buscó relativizar las conclusiones de un estudio previo sobre el aumento de la morosidad.
El documento cuestionado por CEPA se titula “Todo lo que querías saber de la mora (pero tenías miedo de preguntar)” y lleva la firma de Matías Fernández, a quien CEPA identifica como un exfuncionario del gobierno de Mauricio Macri.
Según el centro de estudios, el trabajo presenta importantes sesgos y deja afuera variables fundamentales para comprender por qué cada vez más argentinos tienen dificultades para pagar sus deudas.
El dato que CEPA pone en el centro: cayó el poder adquisitivo
Uno de los principales cuestionamientos apunta a que el informe no analiza la evolución de los ingresos frente al aumento del costo de vida.
CEPA señala que, durante los últimos dos años y medio, las tarifas aumentaron alrededor de 850% y el transporte público cerca de 1.500%, dependiendo de la jurisdicción, mientras que los salarios crecieron aproximadamente 300%.
Para el organismo, ignorar esa diferencia impide comprender el deterioro de la capacidad de pago de las familias.
La tesis de CEPA es directa: el endeudamiento permitió durante un período postergar los efectos del ajuste sobre los ingresos, pero la dificultad para pagar las obligaciones comenzó a hacerse más visible cuando ese mecanismo dejó de funcionar.
Más morosos que nuevos deudores
Otro de los puntos centrales de la respuesta de CEPA está relacionado con la cantidad de personas que ingresaron al sistema crediticio.
El informe promovido por Mercado Libre sostiene que, aunque aumentó la morosidad, también creció la cantidad de personas que utilizan mecanismos de financiamiento.
CEPA analiza los datos de otra manera y llega a una conclusión mucho más contundente: entre 2024 y 2026 se habrían incorporado aproximadamente 1,5 millones de nuevos deudores, mientras que los nuevos morosos alcanzarían 2,6 millones de casos.
Es decir, según el análisis de CEPA, con el gobierno de Milei aumentó más la cantidad de personas que dejaron de pagar que la cantidad de personas que se incorporaron al sistema de crédito.
El punto más sensible: las tasas de Mercado Pago
CEPA también pone el foco directamente sobre el modelo de crédito de Mercado Pago.
El informe cuestionado presenta el sistema de scoring de Mercado Libre como uno de los más sofisticados de la región y destaca su capacidad para evaluar el riesgo de cada cliente.
Pero CEPA plantea otra lectura: sostiene que el sistema permite establecer tasas diferenciadas de acuerdo con el perfil de riesgo y cuestiona que el informe no exponga claramente los niveles de tasas y Costo Financiero Total (CFT).
Según CEPA, las tasas mencionadas para los créditos de Mercado Libre pueden ubicarse entre el 76% y el 1.375%, dependiendo del perfil y las condiciones del préstamo.
La discusión deja así expuesta una pregunta incómoda: ¿la inclusión financiera sirve para ampliar el acceso al crédito o puede terminar convirtiéndose en una herramienta de endeudamiento para quienes tienen menos capacidad de pago?
El argumento de los jóvenes y la respuesta de CEPA
Otro punto cuestionado es la explicación sobre quiénes concentran la morosidad.
El informe promovido por Mercado Libre pone especial atención en los jóvenes y sostiene que este segmento presenta elevados niveles de incumplimiento.
CEPA rechaza esa explicación como insuficiente y asegura que el 70% de los casos de morosidad corresponde a personas de entre 24 y 54 años.
Para el centro de estudios, se trata fundamentalmente de personas que son jefes o jefas de hogar y que utilizan el crédito para afrontar los gastos cotidianos, más que de jóvenes endeudados exclusivamente para consumir bienes o viajar.
Las provincias más golpeadas
CEPA también cuestiona la manera en que el informe analiza las diferencias territoriales.
De acuerdo con los datos presentados por el organismo, La Rioja, Catamarca, San Luis y Tucumán —junto con San Juan en su análisis— presentan niveles de morosidad superiores al promedio nacional.
El informe señala una tasa de morosidad del 36,1% en esas provincias frente al 29,8% del promedio nacional, al mismo tiempo que sus salarios se ubican aproximadamente 20% por debajo del salario medio.
Para CEPA, esto demuestra una relación clara entre menores ingresos y mayor dificultad para pagar las deudas.
Una pelea que también es política
El enfrentamiento no se limita a una discusión técnica sobre estadísticas.
CEPA cuestiona además la relación entre Galperin, Mercado Libre y el gobierno de Milei, y sostiene que existe una coincidencia entre el discurso de la empresa y el oficialismo al presentar la morosidad principalmente como un problema entre privados.
El organismo recuerda además que el Gobierno habilitó en abril de 2024 el pago de la Asignación Universal por Hijo (AUH) a través de Mercado Pago, una medida que amplió el universo potencial de clientes de la billetera. CEPA señala que Galperin también viene reclamando incorporar jubilaciones, pensiones y salarios al sistema de su plataforma.
¿Quién tiene razón?
La controversia deja planteadas dos miradas enfrentadas.
Por un lado, el informe promovido por Mercado Libre busca destacar la ampliación del acceso al crédito y la utilización de herramientas de evaluación de riesgo.
Por el otro, CEPA sostiene que esa mirada oculta el problema de fondo: la pérdida de poder adquisitivo y la creciente dificultad de millones de argentinos para afrontar sus obligaciones financieras.
La discusión no es menor. Detrás de las estadísticas hay millones de personas que utilizan billeteras virtuales y créditos digitales para llegar a fin de mes.
Y cuando una familia necesita endeudarse para pagar alimentos, servicios o gastos básicos, la pregunta deja de ser solamente cuánto crédito existe.
La pregunta pasa a ser cuánto cuesta sobrevivir a crédito.
Mercado Libre defiende su modelo. CEPA lo cuestiona. Y en el medio quedan los argentinos que cada vez necesitan más crédito para cubrir una economía que no les alcanza.
Hora Reimon
